股市加杠杆外部环境的缓和也功不可没

今日，沪深两市小幅高开，开盘后震荡上行，此后一度回落。在此期间，连续调整的金融股探底回升，并带领指数强势上攻。随着指数再次上行，沪指盘中成功突破3600点整数关口，而深成指也再次刷新年内新高。午后，指数冲高回落，尾盘迎来跳水，并失守3600点。

全天，最大的看点是指数快速收复3600点以及随后的冲高跳水。

指数能够突破3600点，得益于近期市场情绪的快速回升和增量资金的持续入场，两市成交额快速突破1.8万亿元，两融余额达到1.9万亿元，资金的助力作用十分明显。同时，此前调整的金融股当日一度爆发，成为推动指数突破关口的重要力量。而这背后，国内基本面修复形成坚实支撑，反内卷政策缓解了企业压力，设备更新补贴等举措引导长期资金入市，加上重要会议临近推升政策预期，共同构成了市场向好的内在基础。此外，外部环境的缓和也功不可没，中美科技贸易摩擦缓解、美联储降息预期增强等，都为市场上行提供了有利条件。

不过，突破 3600 点后的快速跳水值得警惕。短期来看，市场在快速放量冲顶过程中，阶段性获利盘有出局需求；且3600点附近存在大量历史套牢盘，若后续量能不能维持，很可能引发进一步的冲高回落。当前市场分化行情加剧，指数上涨时个股表现不佳，尤其在雅下水电概念大涨的同时，科技板块整体走弱，需警惕指数掩护出货的可能。

当然，中期角度，机构普遍认为，在保险、养老金等长期资金入市以及经济转型的驱动下，A 股将呈现“震荡慢牛”格局。我们也认为，在政策刺激的当前，随着国内基本面的逐步修复以及下半年海内外流动性宽松的预期，市场整体向好的趋势依旧，指数仍有望向上拓展空间。而AI 算力、机器人、高端制造出海等产业升级趋势明确，有色、建材等中报业绩高增板块有望接力行情，也将为市场上行提供坚实支撑。

总之，3600点是市场情绪与趋势的重要分水岭。短期市场可能因获利了结和外部扰动出现技术性回调。但在政策托底、产业升级及增量资金推动下，中期震荡上行趋势未改。投资者应秉持 “轻指数、重结构”的理念，依据量能变化灵活调整投资策略。

具体操作上：1、短期内，避免追高涨幅过大的题材股，包括非绝对龙头的雅下水电概念股。可关注金融股企稳信号，把握周期股补涨机会，如工程机械、水泥等。若市场回调至，可布局低估值蓝筹或业绩反转标的，如中报预增的有色、非银金融等；2、中期布局可聚焦成长弹性领域，如全球AI算力基建中的光模块、PCB，创新药、人形机器人等政策与技术双驱动的行业。

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